Investing.com — S&P Global Ratings, Urban One Inc.’in kredi notunu ’SD’ (seçici temerrüt) seviyesinden ’CCC+’ya yükseltti. Şirket, son dönemde borçlarını azaltmasına rağmen, finansal yükümlülüklerini yerine getirmek için hala olumlu iş, finansal ve ekonomik koşullara bağımlı durumda.
Urban One yakın zamanda, 2028 vadeli kıdemli teminatlı tahvillerinin %10’undan fazlasını nominal değerinin oldukça altında geri satın aldığını duyurdu. Bu işlem, şirketin toplam borcunu 88,6 milyon dolar azalttı. Bununla birlikte, şirket radyo yayıncılığı ve kablolu TV sektörlerindeki süregelen baskılar nedeniyle düşen EBITDA ve nakit akışı ile karşı karşıya.
Şirketin 2028 vadeli 496 milyon dolarlık (bakiye) kıdemli teminatlı tahvillerinin not seviyesi de ’D’den ’CCC+’ya yükseltildi. Geri kazanım notu ’3’ olarak devam ediyor. Negatif görünüm, yapısal ve döngüsel baskılardan kaynaklanan süregelen zorluklar ve önümüzdeki 12 ay içinde temerrüt beklentisi olması durumunda notun düşürülme olasılığından kaynaklanıyor.
S&P Global Ratings, Urban One’ın düzeltilmiş brüt kaldıraç oranının, son borç azaltımına rağmen 2024 sonundaki 5,9x seviyesinden 2025’te 6,5x’e ve 2026’da 7,6x’e yükselmesini bekliyor. EBITDA’nın, radyo yayıncılığı ve kablolu televizyon sektörlerindeki zorluklar nedeniyle önümüzdeki yıllarda düşmesi bekleniyor. Bu durum, Urban One’ın Şubat 2028’deki tahvil vadeleri öncesinde kredi metriklerini önemli ölçüde iyileştirmesini zorlaştırıyor.
Şirketin radyo yayıncılığı ve kablolu TV’den elde ettiği gelirlerin, yapısal zorluklar ve zayıflayan ekonomik koşullar nedeniyle düşmeye devam etmesi bekleniyor. Şirketin işlerinin çoğu, yerel reklamcılığa göre daha düşük performans göstermesi beklenen ulusal reklamcılıktan geliyor. Şirketin dijital işletmeleri de müşteri kaybı, sözleşme yenilemeleri ve daha yüksek trafik edinme maliyetleri nedeniyle zorluklarla karşı karşıya.
Urban One’ın yaklaşık 79,8 milyon dolar nakit rezervi ve Şubat 2026’da vadesi dolacak olan 50 milyon dolarlık varlığa dayalı kredi (ABL) döner kredisinde tam kullanılabilirlik bulunuyor. 2025 yılında 15 milyon dolar serbest işletme nakit akışı (FOCF) oluşturması beklentileriyle birlikte, şirketin sabit ücret yükümlülüklerini karşılamak ve indirimli borç geri alımlarına devam etmek için yeterli likiditeye sahip olduğu görülüyor.
Bununla birlikte, negatif görünüm, yapısal ve döngüsel baskılardan kaynaklanan süregelen zorlukları ve önümüzdeki 12 ay içinde temerrüt beklenirse notun düşürülme potansiyelini yansıtıyor. S&P Global Ratings, önümüzdeki 12 ay içinde temerrüt beklenirse Urban One’ın notunu düşürebilir. Bu durum, radyo yayıncılığı veya kablolu televizyon reklamcılığındaki yapısal düşüşlerin hızlanması, dijital gelir büyümesinin beklenenden daha az güçlü olması, likiditenin bozulması veya şirketin nominal değerin altında borç geri alımları, borç takasları ya da mahkeme dışı yeniden yapılandırma girişimlerinde bulunması durumunda gerçekleşebilir.
Önümüzdeki 12 ay içinde pek olası görünmese de, S&P Global Ratings’in düzeltilmiş brüt kaldıraç oranı 5x’in altına düşerse ve şirket 2028 borç vadesini tutarlı pozitif FOCF üretmesini sağlayacak oranlarda yeniden finanse edebilirse, Urban One’ın notu yükseltilebilir. Bu durum, radyo yayıncılığı reklam gelirlerindeki beklenen düşüşleri fazlasıyla dengelemek için dijital gelir iyileştirmesinin hızlanmasıyla sürdürülebilir gelir ve EBITDA büyümesi gerektirecektir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
